Основные подходы к оценке стоимости интернет-компаний тема 14 Основные подходы к оценке стоимости интернет-компаний




НазваниеОсновные подходы к оценке стоимости интернет-компаний тема 14 Основные подходы к оценке стоимости интернет-компаний
Дата конвертации03.06.2013
Размер445 b.
ТипПрезентации


Основные подходы к оценке стоимости интернет-компаний

  • ТЕМА 14


Основные подходы к оценке стоимости интернет-компаний

  • В Европе и США хорошим индикатором стоимости компании является рыночная стоимость акции.

  • Но в свободном обращении на рынке ценных бумаг находятся акции далеко не всех компаний. Для России это особенно характерно.



Структура стоимости компании

  • В общем случае стоимость предприятия складывается из следующих компонентов:

  • Ликвидационная стоимость

  • «Гудвилл»

  • Клиентская база

  • Уникальные технологии, программное обеспечение и ноу-хау

  • Приведенные будущие доходы компании



Ликвидационная стоимость

  • Если рассматривать компанию в статике, просто как набор активов и обязательств, то ее можно оценить, определив разницу между рыночной стоимостью активов и заемными источниками средств.

  • Под рыночной стоимостью активов в данном случае понимается выручка, которая может быть получена от их реализации за вычетом расходов на реализацию, налогов и других расходов, связанных с ликвидацией предприятия.

  • Очевидно, что ликвидационная стоимость не может быть применена для оценки действующего предприятия. Ее можно рассматривать только как одну из составных частей общей стоимости Интернет-компании.

  • Иногда вместо ликвидационной стоимости используется балансовая стоимость компании, исчисляемая аналогичным образом, но без учета расходов на ликвидацию, и с использованием не рыночной, а балансовой стоимости активов с учетом износа.



«Гудвилл»

  • Это понятие, принятое в зарубежной практике оценки бизнеса, которое может трактоваться как «доброе имя» компании.

  • В него входят денежное выражение:

    • положительного имиджа,
    • известного имени (брэнда),
    • эксклюзивные отношения с поставщиками,
    • деловая репутация и т.п.
  • При ликвидации компании «гудвилл» обычно имеет практически нулевую стоимость, хотя вполне возможна продажа торговых марок и даже самого имени компании при ее ликвидации.

  • Для действующей компании «гудвилл» играет исключительно важную роль, поскольку способствует получению прибыли.



Клиентская база

  • Интернет-компании, в отличие от обычных предприятий, как правило, сохраняют связь со значительной частью своих клиентов.

  • Клиенты регистрируются на сайте компании, оставляют свои e-mail адреса для контактов, подписываются на рассылку новостей компании и т.п.

  • Кроме того, в ряде случаев компания открывает клиенту виртуальный счет, на который ему зачисляются деньги (после того, как клиент переведет их компании банковским переводом или с использованием платежных систем Интернета), и уже с этого счета клиент оплачивает свои заказы.



Уникальные технологии, программное обеспечение и ноу-хау

  • Интернет-бизнес высоко технологичен.

  • Собственные разработки компании в области технологий обслуживания клиентов, рекламных технологий и т.п. способствуют получению прибыли компанией и, соответственно, имеют определенную стоимость.



Приведенные будущие доходы компании

  • Если предприятие прекращает свою деятельность в течение некоторого периода времени, и его текущая деятельность приносит прибыль, то в стоимость компании входит ожидаемая прибыль будущих периодов, приведенная к настоящему моменту посредством дисконтирования.

  • Коэффициент дисконтирования выбирается как «безрисковая» ставка доходности (например, ставка по депозитам в надежном банке или ставка доходности государственных ценных бумаг), скорректированная на величину риска, связанного с данной компанией.



  • Гудвилл, уникальные технологии, программное обеспечение и ноу-хау, клиентская база и будущие доходы компании неразрывно связаны друг с другом.

  • Поэтому их сложно разделить на независимые составляющие при оценке компании.

  • Как правило, вместо их изолированной оценки проводится комплексная оценка будущих доходов.



Основные подходы к оценке компаний:

  • Рыночный подход

  • Затратный подход

  • Оценка будущих доходов



Рыночный подход

  • Это общий способ определения стоимости компании и/или ее собственного капитала.

  • Используются методы, основанные на сравнении данной компании с аналогичными ранее проданными компаниями.

  • Стоимостная оценка компании получается в результате проведения анализа прежде имевших место продаж аналогичных компаний или ценных бумаг открытых акционерных обществ.

  • Для целей управления стоимостью компании этот метод обычно не используется.



Затратный подход

  • В рамках этого подхода используются методы, основанные на исчислении стоимости активов компании за вычетом обязательств.

  • В случае использования этого подхода к оценке стоимости бизнеса привлекаются специалисты по оценке недвижимости, оборудования, других активов.



Оценка будущих доходов

  • Этот подход основан на том, что потенциального покупателя интересуют только будущие доходы компании в течение некоторого периода времени и доходы от ликвидации, продажи или дальнейшей деятельности компании по окончании этого периода.



Оценка будущих доходов

  • Для оценки будущих доходов компании составляется бизнес-план на прогнозируемый период времени, включающий прогнозирование выручки, расчет NPV и т.д. при этом возможные доходы, ожидаемые после окончания прогнозируемого периода, приводятся к дате окончания этого периода (учитываются как один поток в конце прогнозируемого периода).

  • К полученной величине дисконтированных будущих доходов компании прибавляется рыночная стоимость активов, не используемых в процессе получения этих доходов, но передающихся вместе с компанией.

  • Для оценки стоимости Интернет-компаний этот метод должен применяться с большой осторожностью.

  • Высокая неопределенность на Интернет-рынке может привести к ошибкам в прогнозировании будущих доходов.



Похожие:

Основные подходы к оценке стоимости интернет-компаний тема 14 Основные подходы к оценке стоимости интернет-компаний iconПодходы к оценке стоимости компании Подходы к оценке стоимости компании

Основные подходы к оценке стоимости интернет-компаний тема 14 Основные подходы к оценке стоимости интернет-компаний icon1. Потери общества от монополии: подходы к оценке и измерению Потери общества от монополии: подходы к оценке и измерению
Потери общества от монополии: подходы к оценке и измерению Как доказать, что монополия это плохо? Можно ли верить теории?
Основные подходы к оценке стоимости интернет-компаний тема 14 Основные подходы к оценке стоимости интернет-компаний iconПодходы к оценке эффективности мероприятий по стимулированию сбыта Подходы к оценке эффективности мероприятий по стимулированию сбыта
Идентификация проблем, которые могут обусловить необходимость проведения трейд-маркетинговых программ (СС)
Основные подходы к оценке стоимости интернет-компаний тема 14 Основные подходы к оценке стоимости интернет-компаний iconМетодические подходы применения Интернет-ресурсов: Методические подходы применения Интернет-ресурсов
Использование ресурсов Интернета позволяет: повысить привлекательность уроков географии
Основные подходы к оценке стоимости интернет-компаний тема 14 Основные подходы к оценке стоимости интернет-компаний iconОсновные подходы. Основные подходы
Проверка одного и того же умения на разных уровнях овладения при использовании одного и того же контекста. Три уровня сложности (1,...
Основные подходы к оценке стоимости интернет-компаний тема 14 Основные подходы к оценке стоимости интернет-компаний iconМетоды оценки Место и роль рыночной стоимости в оценочной деятельности
«Если в нормативном правовом акте … либо договоре об оценке не определен конкретный вид стоимости объекта оценки, установлению подлежит...
Основные подходы к оценке стоимости интернет-компаний тема 14 Основные подходы к оценке стоимости интернет-компаний iconТема: Страновые экономические модели. Подходы к их анализу и оценке. План
Страновая (региональная, субрегиональная) модель экономического развития это совокупность элементов, формирующих целостность национального...
Основные подходы к оценке стоимости интернет-компаний тема 14 Основные подходы к оценке стоимости интернет-компаний iconПрезентация содержит концепцию и подходы к решению задач по построению эконометри-ческих моделей оценки стоимости жилой недвижимости для целей налогообложения
Настоящая презентация содержит концепцию и подходы к решению задач по построению эконометри-ческих моделей оценки стоимости жилой...
Основные подходы к оценке стоимости интернет-компаний тема 14 Основные подходы к оценке стоимости интернет-компаний iconСостав коллектива концепция: ключевые задумки
Инвестиционная политика российских компаний поведенческие подходы в корпоративных финансах
Основные подходы к оценке стоимости интернет-компаний тема 14 Основные подходы к оценке стоимости интернет-компаний iconДоклад «Основные подходы к опытно промышленной разработке Чиканского и Ковыктнинского газоконденсатных месторождений» Генеральный директор
«Основные подходы к опытно промышленной разработке Чиканского и Ковыктнинского газоконденсатных месторождений»
Разместите кнопку на своём сайте:
hnu.docdat.com


База данных защищена авторским правом ©hnu.docdat.com 2012
обратиться к администрации
hnu.docdat.com
Главная страница