Лучшая стратегия – ждать конца игры Лучшая стратегия – ждать конца игры




НазваниеЛучшая стратегия – ждать конца игры Лучшая стратегия – ждать конца игры
Дата конвертации14.03.2013
Размер445 b.
ТипПрезентации



Лучшая стратегия – ждать конца игры

  • Лучшая стратегия – ждать конца игры

  • НО! работает, если ее придерживаются все

  • Большие банки менее стабильны

  • Уменьшение доходности менее опасно, чем увеличение штрафа

  • В раундах с более сложной системой рисков меньше набегов

  • Noisy traders



На основе

  • На основе

  • Akin G.G., Aysan A.F., Kara G.I., Yyuildiran L.(2009) The Effects of Card Level and Bank Level Benefits on Credit Card Interest Rates

  • http://smye2009.org/file/099_Aysan.pdf

  • Высокая цена кредита по кредитной карте обусловлена издержками «переключения»



Процентные ставки по кредитным картам

  • Процентные ставки по кредитным картам

    • В среднем довольно высоки (выше, чем по беззалоговым потребительским кредитам)
      • США – прибыльность в 3-4 раза выше
    • Малочувствительны к снижению стоимости средств
    • Почему?
    • Низкая ценовая эластичность спроса на кредитные карты
  • Конкуренция – не за счет цен

    • Преимущества карты
    • Преимущества банка


Пример Турции

  • Пример Турции

      • 22 банка
      • 2001-2006
  • От чего зависит стоимость кредита?

    • Стоимость фондирования
      • Фактические затраты: прокси - овернайт
      • Кредитный риск – доля просроченных долгов по картам
      • Риск ликвидности – лимиты по картам (соотн. с активами)
    • Характеристики банка
      • Количество отделений
      • Достаточность капитала
      • Средняя зарплата
    • Характеристики карты
      • Прокси – доля рынка


Результаты:

  • Результаты:

  • Зависимость между ставками и стоимостью средств: к-т<0,5

  • Неценовая конкуренция:

    • Кол-во отделений: +0,38
    • Достаточность капитала: +3,16
    • Средняя зарплата: +15,55
    • Доля рынка: +6,24


...глазами финских исследователей

  • ...глазами финских исследователей

  • Fungasova Z., Solanko L., Weill L. (2010) “Market power in the Russian banking industry” BOFIT WP 03/2010

  • Цель – измерить конкуренцию в российском банковском секторе с помощью индекса Лернера (2001-2007)



Среднее значение индекса Лернера – 21,4%

  • Среднее значение индекса Лернера – 21,4%

    • Испания: 16,9%-24,9%
    • Евросоюз: 11%-22% (16% в среднем)
  • Госбанки: 24% ->15,5%

  • Иностранные банки: 15%->21,1%

  • Национальные частные банки: 21,5% -> 20,6%



Кризис доверия, 2004

  • Кризис доверия, 2004

  • «Северная Казна», 2008

  • Northern Rock, 2007



На основе:

  • На основе:

  • Kiss H.J. Rodriguez-Lara I., Rosa-Garcia A. (2009) Do social networks prevent bank runs? IVIE Discussion Paper № WP-AD 2009-25

  • Идея:

    • Сетевые взаимодействия=возможность предотвратить набег вкладчиков


3 периода, t=0,1,2

  • 3 периода, t=0,1,2

  • 3 вкладчика, e>0

  • 1 вкладчик первого типа (потребляет в первом периоде)

  • 2 вкладчика второго типа (потребляют в 2х периодах)

  • В первом периоде вкладчики узнают

    • свой тип
    • номер в очереди (последовательное принятие решений!)


Набег вкладчиков – если хотя бы один вкладчик второго типа закрывает вклад в первом периоде

  • Набег вкладчиков – если хотя бы один вкладчик второго типа закрывает вклад в первом периоде

  • Договор вклада: (c1, crun ,c00,c01)>0

  • t=1

    • c1 – выплата при закрытии вклада
    • crun– выплата, если вклады уже закрыли 2 вкладчика:
    • crun =3e-2c1
    • Осталось: 3e-2c1 или 3e-c1
  • t=2:

    • c00– выплата, если не было набега
    • c01 – выплата, если был набег
    • c00 > c1 >e> c01 > crun


Характеристики сети:

  • Характеристики сети:

    • Вкладчики могут быть знакомы друг с другом
      • не наблюдают типы, но наблюдают действия и знают, что их действия наблюдаемы
    • Структура сети в целом не наблюдаема
  • Основная гипотеза:

    • Если первый и второй вкладчик знакомы (есть «сеть 1-2»), в равновесии не возникнет набега вкладчиков
    • Если первый и второй вкладчик не знакомы, в равновесии может возникнуть набег вкладчиков






На основе:

  • На основе:

  • Allenspach N., (2009) Banking and Transparency: Is More Information Always Better? Swiss National Bank Working Papers 2009-11

  • Идея:

  • Банку с временными трудностями может быть невыгодно быть транспарентным



3 периода, t=0,1,2

  • 3 периода, t=0,1,2

  • 1 банк (Rd – для вкладчика),

  • 1 вкладчик (единица блага),

  • t=0

    • Банк выбирает уровень прозрачности, вкладчик инвестирует средства, банк инвестирует вклады в проект
  • t=1

    • Информация о промежуточных результатах, вкладчик решает, закрывать ли вклад
  • t=2

    • Завершение проекта




Точность сигнала si в t=1

  • Точность сигнала si в t=1

  • Затраты на сигнал c(v):





Решение вкладчика о закрытии:

  • Решение вкладчика о закрытии:

    • Если сигнал о плохом результате
    • Если сигнал о хорошем результате






Решение задачи максимизации:

  • Решение задачи максимизации:



Изменение инвестиционных стратегий участников рынка в ответ на изменения показателей уровня риска, ассоциирующегося с их банком (финансовым состоянием, банковскими операциями)

  • Изменение инвестиционных стратегий участников рынка в ответ на изменения показателей уровня риска, ассоциирующегося с их банком (финансовым состоянием, банковскими операциями)

  • Базель II (Pillar III):

  • «Комитет стремится стимулировать рыночную дисциплину путем разработки комплекса требований о раскрытии информации, которые позволят участникам рынка оценить основные данные о сфере применения, капитале, подверженности риску, процессах оценки риска и, следовательно, о достаточности капитала»



Банковский вклад – финансовый инструмент, характеризующийся определенной вероятностью того, что средства не будут возвращены вкладчику (в срок) в связи с банкротством банка

  • Банковский вклад – финансовый инструмент, характеризующийся определенной вероятностью того, что средства не будут возвращены вкладчику (в срок) в связи с банкротством банка

  • Асимметрия информации: банк осведомлен о вероятности банкротства лучше, чем вкладчик

  • Моральный риск: банк может увеличить рисковость операций до неприемлемого для вкладчика уровня

  • =>необходимость мониторинга

  • Рыночное дисциплинирование = эффективный набег вкладчиков



Ценовой механизм: более рисковые банки вынуждены предлагать более высокие процентные ставки

  • Ценовой механизм: более рисковые банки вынуждены предлагать более высокие процентные ставки

  • Количественный механизм: более рисковые банки привлекают меньше средств вкладчиков

  • Механизм структурных сдвигов: более рисковые банки сталкиваются с изменением предпочтений вкладчиков в пользу краткосрочных вкладов или вкладов до востребования



Развитые страны:

  • Развитые страны:

    • США (Hannan, Hanweck (1988), Ellis, Flannery (1992); Jordan (2000) Goldberg, Hudgins (1996); Park (1995), Park, Peristiani (1998))
    • Швейцария (Birchler, Maechler (2001))
    • Япония (Murata, Hori (2006))
  • Развивающиеся страны:

    • Аргентина, Чили, Мексика (Martinez Peria, Schmuckler (1999, 2001)),
    • Боливия (Ioannidou, de Dreu (2006)),
    • Колумбия (Barajas, Steiner (2000)),
    • Индия (Ghosh, Abhiman),
    • Турция (Ungan, Caner),
    • Уругвай (Goday, Gruss (2005))
  • “All-around-the-globe” (Demirgüc-Kunt, Huizinga (1999), Hosono, Iwaki, Tsuru (2004), Hosono (2004))







Выявление механизмов дисциплинирования на российском рынке вкладов физических лиц

  • Выявление механизмов дисциплинирования на российском рынке вкладов физических лиц

    • Hosono, Iwaki, Tsuru (2004) – на российском рынке банковских вкладов не обнаружено ни количественного, ни ценового механизма дисциплинирования (данные 1995-2002г.г.).
    • Karas, Pyle, Schoors (2005, 2006) – обнаружено дисциплинирование с использованием количественного и – в меньшей степени – ценового механизмов (данные 1999-2002г.г.) – в том числе, со стороны вкладчиков – физических лиц
    • Peresetsky, Karminsky, Golovan (2007) – обнаружено дисциплинирование с использованием ценового механизма со стороны вкладчиков – физических лиц (данные 2002-2004г.г.)
    • Гипотеза структурных сдвигов не проверялась


Выявление влияния институциональных факторов на действенность механизмов рыночной дисциплины

  • Выявление влияния институциональных факторов на действенность механизмов рыночной дисциплины

    • В чем особенности поведения вкладчиков государственных и иностранных банков?
      • Неявные гарантии со стороны государства?
      • Неявные гарантии иностранных финансовых организаций
    • Каково влияние системы страхования вкладов на рыночную дисциплину?


Задачи ССВ:

  • Задачи ССВ:

      • Ex-post : возврат средств вкладчиков в случае банкротства банка
      • Ex-ante: предотвращение «набегов» вкладчиков (bank runs)
  • ССВ: моральный риск

      • Банки предпочитают инвестировать в более рисковые проекты
      • Стимулы к рыночному дисциплинированию исчезают
    • Эмпирика:
      • ССВ ведет к исчезновению дисциплины (Ioannidou, de Dreu (2006), Hoggarth, Jackson, Nier, обзор литературы в Hosono (2004)))
      • ССВ не ведет к исчезновению дисциплины (Hosono (2004), Davenport, McDill (2005)))
  • ССВ в России

      • Декабрь 2005 – завершение приема банков в ССВ
      • 2008 – повышение страхового возмещения до 700 тыс. руб.


Ценовое дисциплинирование

  • Ценовое дисциплинирование

  • Количественное дисциплинирование

  • Структурные сдвиги



Эффект появления ССВ

  • Эффект появления ССВ

    • Период вступления ≈ 2 года
    • Dummy (1 – в ССВ, 0 – вне ССВ)


Категории вкладов:

  • Категории вкладов:

    • До востребования
    • Менее 30 дней
    • 31-90 дней
    • 91-180 дней
    • 181 дней – 1 год
    • 1-3 года
    • Более 3 лет


  • Данные www.cbr.ru

    • 372 банка
    • 15 кварталов (1 апреля 2004 – 1 января 2008)










Российский рынок банковских вкладов физических лиц: количественное дисциплинирование обнаружено

  • Российский рынок банковских вкладов физических лиц: количественное дисциплинирование обнаружено

  • ССВ повлияло на характер рыночной дисциплины:

    • Государственные и иностранные банки:
      • Количественное дисциплинирование– unchanged
      • Структурные сдвиги– reduced
    • Национальные частные банки
      • Количественное дисциплинирование – increased
      • Структурные сдвиги – increased
    • ССВ защищает тех, кто не прибегал рыночному дисциплинированию


Похожие:

Лучшая стратегия – ждать конца игры Лучшая стратегия – ждать конца игры iconАнализ проблем образования конца XX начала XXI века Анализ проблем образования конца XX начала XXI века Стратегия развития образования до 2020 год
Постепенная утрата определяющей роли семьи как института духовно-нравственного воспитания личности
Лучшая стратегия – ждать конца игры Лучшая стратегия – ждать конца игры iconСтратегия индивидуального обучения Стратегия индивидуального обучения
Стратегия обязательного обучения включает в себя стандарты знаний для сотрудников, поступающих на исполнительные и управленческие...
Лучшая стратегия – ждать конца игры Лучшая стратегия – ждать конца игры iconЗнаете ли вы, что самая лучшая аптека – это природа? Знаете ли вы, что самая лучшая аптека – это природа?
Узнать, какие растения находятся на территории детского сада, какую пользу они приносят людям и можно ли вырастить их самим?
Лучшая стратегия – ждать конца игры Лучшая стратегия – ждать конца игры iconСтратегия Стратегия
План организационной деятельности или способ достижения целей; план мероприятий, которые должны быть реализованы для того, чтобы...
Лучшая стратегия – ждать конца игры Лучшая стратегия – ждать конца игры iconИнтеллектуальный марафон Сигма + Веди = ?
Вам предстоит расшифровать название нашей игры. Ответ вы нам дадите в конце игры
Лучшая стратегия – ждать конца игры Лучшая стратегия – ждать конца игры iconСтратегия научно-технического развития Стратегия научно-технического развития
Стимулирование создания и распространения Европейского контента в науке, культуре и др областях (программа e-Content)
Лучшая стратегия – ждать конца игры Лучшая стратегия – ждать конца игры iconНе ролевые игры Выполнили: Булгакова Софья, Глухова Татьяна, 9в виды не ролевых игр
Как правило, аркады это достаточно простые, как в плане графики, так и в плане сценария игры. Их особенность заключается в их простоте....
Лучшая стратегия – ждать конца игры Лучшая стратегия – ждать конца игры iconСтратегия развития университетов как Стратегия развития университетов как
Разработана методика, учитывающая лучший зарубежный и отечественный опыт проведения профессиональной экспертизы и аккредитации программ...
Лучшая стратегия – ждать конца игры Лучшая стратегия – ждать конца игры iconУрока Цели урока Первый тур игры Второй тур игры Третий тур игры Обучающие: Обучающие
Обобщить и систематизировать знания об истории и культуре Передней Азии в древности; устранить пробелы в знаниях, углубить знания...
Лучшая стратегия – ждать конца игры Лучшая стратегия – ждать конца игры iconОдна из характерных особенностей содержания элективных курсов – их гибкий характер, возможность их модификации, вариативность. Элективные курсы – лучшая почва для реализации личностно-ориентированного подхода, полноценного учёта интересов учащихся.
Элективные курсы лучшая почва для реализации личностно-ориентированного подхода, полноценного учёта интересов учащихся. Если старшеклассники...
Разместите кнопку на своём сайте:
hnu.docdat.com


База данных защищена авторским правом ©hnu.docdat.com 2012
обратиться к администрации
hnu.docdat.com
Главная страница