Тема 8: Анализ финансовых потоков и показателей экономической эффективности проекта




НазваниеТема 8: Анализ финансовых потоков и показателей экономической эффективности проекта
Дата конвертации11.03.2013
Размер445 b.
ТипПрезентации


Основы планирования и оптимизации бизнеса

  • Тема 8: Анализ финансовых потоков и показателей экономической эффективности проекта


Рассмотрению подлежат:

  • План финансовых потоков на предприятии

  • Оценка величины NPV проекта (чистого дисконтированного денежного потока)

  • Рентабельности инвестиций

  • Оценка срока окупаемости проекта



Финансовый поток:

  • отражает поступление и расход финансовых средств в течение срока реализации проекта



Финансовый поток:

  • включает следующие составляющие:

  • Приток финансовых средств.

  • Отток финансовых средств.

  • Баланс (дефицит или остаток финансовых средств).

  • Чистый денежный поток (ЧДП).



Приток финансовых средств:

  • - Отражает поступление из различных источников финансовых средств в ходе реализации проекта.

  • Приток финансовых средств - P(t) формируется из следующих компонент:

  • Выручка от реализации продукции, оказания работ, выполнения услуг без учета НДС – W(t)

  • Денежные средства, полученные от продажи основных средств, дивиденды и прочие доходы – D1(t)

  • Налоговые вычеты, полученные в соответствующий период – D2(t)

  • Субсидии и компенсации из бюджетов всех уровней – D3(t)

  • Кредитные средства – K1(t)

  • Заемные средства – K2(t)

  • Инвестиционные средства – K3(t)

  • P(t)=W(t)+D1(t)+D2(t)+D3(t)+K1(t)+K2(t)+K3(t)



Отток финансовых средств:

  • Отражает расход финансовых средств по различным направлениям в ходе реализации проекта.

  • Отток O(t) формируется из следующих составляющих:

  • затраты на производство и сбыт продукции, вычисленные в таблице затрат без НДС – Z(t)

  • сумма уплаченных налогов и сборов в бюджет с учетом того, что сумма ЕСН и НДФЛ содержится в структуре производственных расходов – ZN(t)

  • затраты на уплату процентов по кредитам и займам – ZP(t)

  • Затраты на погашение основного долга (тела кредита) – ZK(t)

  • Инвестиционные расходы – Inv(t)

  • O(t)=Z(t)+ZN(t)+ZP(t)+ZK(t)+Inv(t)



Баланс финансовых средств B(t):

  • отражает разность между притоком и оттоком финансовых средств в текущий период

  • B(t)=P(t)+O(t)

  • Рассчитывается на каждый период времени



Чистый денежный поток (ЧДП):

  • отражает фактический остаток или дефицит финансовых средств, возникающий в ходе реализации проекта.

  • Рассчитывается нарастающим итогом:

  • t=1 ЧДП(1)=B(1)

  • t=2,…,T ЧДП(t)=ЧДП(t-1)+B(t).



Условия на ЧДП

  • ЧДП(t) для любого t должен удовлетворять следующим условиям:

  • Положительность значения - ЧДП(t)

  • Минимальное значение min {ЧДП(t), t=1,…,T} – должно быть строго больше нуля для создания запаса финансовых средств, т.е. такой, чтобы показатель коэффициента покрытия ссудной задолженности был >= 1,2.

  • Коэффициент покрытия ссудной задолженности определяется как:

  • KPK(t)=B(t)\(ZP(t)+ZK(t))

  • Если какое- либо условие не выполнено, значит финансовых средств не достаточно для реализации проекта и требуется увеличить сумму кредитных средств или уменьшить инвестиционные расходы и производственные издержки, величить приток выручки и т.д., т.е. скорректировать притоки и оттоки финансовых средств.



Расчет чистого дисконтируемого денежного потока (ЧДДП)

  • Дисконтирование позволяет привести ценность финансовых средств к некоторому базовому моменту времени

  • Например, на 80 руб. в 2010 году можно приобрести 2 кг сахара, а в 2015 году цена сахара возрастает в результате инфляции и покупательская способность денег падает.

  • Дисконтирование позволяет получить оценку поступаемых финансовых средств с учетом процессов инфляции



Расчет показателя дисконтирования:



Расчет ЧДДП:

  • На основе показателя дисконтирования d(t) осуществляется дисконтирование основных составляющих ЧДП на каждый период времени, т.е. рассчитываются:

  • дисконтированный приток: DP(t)=d(t)*P(t)

  • дисконтированный отток: DO(t)=d(t)*O(t)

  • расчет дисконтируемого баланса: DB(t)=DP(t)-DO(t)

  • расчет нарастающим итогом ЧДДП(t):

  • ЧДДП(1)=DB(1)

  • ЧДДП(t)=ЧДДП(t-1)+DB(t) для t=2,…,T.



Показатель NPV:

  • характеризует степень экономической эффективности проекта, величину ЧДДП на конец реализации проекта:

  • NPV=ЧДДП(T)

  • Условия на NPV:

  • положительность;

  • чем выше NPV, тем выгоднее проект.



Показатели экономической эффективности проекта:

  • 1. Индекс рентабельности (PI) рассчитывается как отношение чистой приведенной стоимости ожидаемых потоков денег от реализации проекта (NPV) к стоимости инвестиций Inv=Inv(1)+…+Inv(T):

  • PI=NPV / Inv

  • 2. Дисконтированный индекс доходности (DPI) вычисляется как отношение суммы всех дисконтированных денежных потоков (доходов от инвестиций) с последующим делением суммы на дисконтированный расход

  • DPI = DP / DO,

  • где DP- сумма дисконтированных притоков;

  • DO – сумма дисконтированных оттоков

  • 3. Срок окупаемости инвестиционных расходов T* рассчитывается как отношение инвестиций (Inv) к величине средней месячной чистой прибыли (Prib):

  • T*=Inv/Prib.



Условия на показатели эффективности проекта:

  • PI >1, т.е. доход, получаемый от реализации проекта полностью покрывают сумму инвестиционных расходов. Это означает, что с учетом дисконтирования инвестиции в принципе окупятся.

  • DPI>1, что соответствует ситуации когда все совокупные расходы обеспечены притоком финансовых средств.

  • Вообще если NPV<0, то DPI<1.



Алгоритм вычисления ЧДП:

  • Шаг 1. Подготовьте базовую таблицу.

  • Шаг 2. Из таблицы «Выручка» занесите в притоки объем получаемой выручки без НДС.

  • Шаг 3. Из таблицы «Кредиты» отразите суммы кредитных средств, поступаемых в ходе реализации проекта.

  • Шаг 4. Подведите итог притоков.

  • Шаг 5. В раздел оттоков занесите из таблицы «Затраты» - суммы затрат на функционирование предприятия.

  • Шаг 6. В раздел платежи по кредитам отразите уплату процентов по кредитам и возврат основного долга из таблицы «Кредиты».

  • Шаг 7. Из таблицы «Налоги» занесите в соответствующие ячейки платежи по налогам и сборам при этом следует учитывать, что ЕСН и НДФЛ уже содержатся в совокупных издержках предприятия.

  • Шаг 8. Определите из таблицы «Инвестиции» сумму инвестиционных расходов, необходимых для реализации проекта.

  • Шаг 9. Подведите итого в разделе ОТТОК.

  • Шаг 10. Рассчитайте баланс притоков и оттоков.

  • Шаг 11. Рассчитайте ЧДП.

  • Шаг 12. Проверьте выполнение условий на величину ЧДП, если они нарушены, то скорректируйте сумму кредита в сторону повышения или снижения.



Алгоритм вычисления ЧДДП и NPV

  • Шаг 13. В той же таблице рассчитайте показатель дисконтирования.

  • Шаг 14. Определите дисконтированный отток, приток и баланс.

  • Шаг 15. Рассчитайте ЧДДП.

  • Шаг 16. В отдельную ячейку занесите значение NPV.

  • Шаг 17. Рассчитайте показатели эффективности проекта: PI и DPI в отдельных ячейках и T*.

  • Шаг 18. Сделайте выводы от экономической эффективности проекта.

  • Все значения заносятся в таблицу путем ссылок на соответствующие ячейки расчетных таблиц. Вставка значений недопустима!



Пример расчетной таблицы:



Расчетная таблица показателей эффективности проекта:



Похожие:

Тема 8: Анализ финансовых потоков и показателей экономической эффективности проекта iconМетодик оценки эффективности деятельности оив
Решение данной задачи стимулируется со стороны Правительства РФ. Система показателей эффективности деятельности оив и омсу ориентирована...
Тема 8: Анализ финансовых потоков и показателей экономической эффективности проекта iconТипенко Н. Г. Оценка эффективности бюджетных расходов: практика применения
Распоряжение Правительства РФ №1313-р (Методика мониторинга эффективности деятельности органов местного самоуправления городских...
Тема 8: Анализ финансовых потоков и показателей экономической эффективности проекта iconWaterbench будущее исследование, посвященное установлению производственно-финансовых показателей в регионе векца

Тема 8: Анализ финансовых потоков и показателей экономической эффективности проекта iconЭто систематизированный путь классификации всех финансовых фондов и потоков
План счетов это механизм, через который финансовая информация собирается, обрабатывается и отчитывается
Тема 8: Анализ финансовых потоков и показателей экономической эффективности проекта iconЦель проекта – Цель проекта
Цель проекта повышение эффективности и качества работы представителей муниципального сектора водоснабжения и водоотведения в странах...
Тема 8: Анализ финансовых потоков и показателей экономической эффективности проекта iconАнализ проблемы и оценка эффективности ранее выполненных программных мероприятий анализ проблемы и оценка эффективности ранее выполненных программных мероприятий
Постановления Правительства Ленинградской области «Об утверждении долгосрочной целевой программы «Повышение бдд в Ленинградской области...
Тема 8: Анализ финансовых потоков и показателей экономической эффективности проекта iconПрименение рекомендаций мвф в статистике государственных финансов РФ сравнительный анализ экономической классификации мвф и Классификации расходов Минфина РФ слайд 1
Сравнительный анализ экономической классификации мвф и Классификации расходов Минфина РФ слайд 1
Тема 8: Анализ финансовых потоков и показателей экономической эффективности проекта icon3-я Международная научно-практическая конференция студентов и аспирантов 3-я Международная научно-практическая конференция студентов и аспирантов
Анализ имеющихся показателей миграции в различных источниках демографической информации, выявление особенностей перечня показателей,...
Тема 8: Анализ финансовых потоков и показателей экономической эффективности проекта iconОсобенности работы брокера Знание политической и экономической ситуации
Тесное взаимодействие с иностранным застройщиком проекта, в контексте продвижения проекта на российском рынке и проведении комплексных...
Тема 8: Анализ финансовых потоков и показателей экономической эффективности проекта iconАнализ доходов и расходов бюджета с учетом инфляции Анализ доходов и расходов бюджета с учетом инфляции
Анализ ключевых расходов социально-экономической направленности на душу населения в сопоставимых ценах
Разместите кнопку на своём сайте:
hnu.docdat.com


База данных защищена авторским правом ©hnu.docdat.com 2012
обратиться к администрации
hnu.docdat.com
Главная страница