Позиции Standard & Poor’s в мире Мировой рынок




НазваниеПозиции Standard & Poor’s в мире Мировой рынок
Дата конвертации03.03.2013
Размер439 b.
ТипПрезентации



Позиции Standard & Poor’s в мире

  • Мировой рынок

  • Подразделение The McGraw-Hill Companies

  • Более чем 140-летний опыт

  • Сеть представительств в 24 странах мира

  • Свыше 6300 сотрудников

  • Рейтинги более чем 40 тыс. эмитентов



140 лет развития Standard & Poor’s



Что такое кредитный рейтинг?

  • Рейтинг - это:

  • “Мнение Standard & Poor’s относительно способности и готовности должника своевременно исполнять свои долговые обязательства, а также способности и готовности должника соблюдать финансовые условия выпуска долговых ценных бумаг или иных финансовых обязательств”



Чем НЕ ЯВЛЯЕТСЯ рейтинг:

    • НЕ мера измерения стоимости на основе рыночной переоценки!
    • НЕ мера ликвидности!
    • НЕ мера волатильности!
    • НЕ явная оценка корпоративного управления!
    • НЕ явная оценка странового риска!
    • НЕ способ разделения компаний или инвестиций на «хорошие» и «плохие»!
    • НЕ рекомендация покупать или продавать ценные бумаги!
    • НЕ аудит компании!
    • А также НЕ частное мнение одного из аналитиков – решение о присвоении рейтинга принимает рейтинговый комитет!


Распределение рейтингов страховых компаний по состоянию на 1 июня 2009 года



Распределение прогнозов по рейтингам страховых компаний (страхование non life) по состоянию на 1 июня 2009 года



Распределение Повышений/Понижений рейтингов по страховым компаниям в 2008 – 2009 годах



Важно понимать общие тенденции развития рейтингов









Менеджмент и корпоративная стратегия

  • Что мы оцениваем ?

  • Качество менеджмента – достижения, деловая хватка, ценности, профессионализм

  • Стратегия – ясность целей, последовательность, реалистичность, ориентированность на укрепление рыночной доли или повышение прибыли

  • Механизмы оперативного контроля – системы бэк-офиса, управленческая информационная система, измерение результативности, организационная структура

  • Финансовые стратегии – состоятельность, параметры эффективности, резервы на покрытие убытков, использование перестрахования, долговые обязательства, инвестиции и т. д.

  • Корпоративная система риск-менеджмента (КРМ)

  • Влияние кризиса по мнению Standard&Poor’s

  • Уровни роста последних лет не сохранятся и ради поддержания рентабельности придется пожертвовать ростом страховых премий

  • Очень важным становится качество услуг для удержания доли рынка при демпинге

  • Больше внимание уделяется организации КРМ



Операционная эффективность

  • Что мы оцениваем ?

  • Качество доходов (они стабильны или потенциально волатильны?)

  • Коэффициенты убыточности и расходов

  • Доходность инвестиций -

      • Реализованные доходы от прироста капитала - согласно отчету о прибылях и убытках
      • Нереализованные доходы от прироста капитала (кому они достаются?)
  • Отдача на капитал

  • Корректировки с учетом экономической эффективности как фактора, определяющего кредитоспособность (напр., дополнительные баллы за изменение «встроенной стоимости» и пр.)

  • Влияние кризиса по мнению Standard&Poor’s

  • Высокая волатильность доходов в 2008 – 2010 годах

  • Повышение коэффициентов убыточности и расходов

  • Волатильность инвестиционного дохода (возможен убыток по результатам 2008 года)

  • Уменьшение отдачи на капитал в 2008-2010 годах

  • Развитие прямых продаж

  • Оптимизация операционных расходов



Инвестиционная деятельность

  • Что мы оцениваем ?

  • Размещение и доходность активов

  • Кредитное качество

  • Диверсификация/ концентрация активов

  • Оценка активов

  • Управление активами и пассивами (УАП)

  • Использование производных финансовых инструментов

  • Влияние кризиса по мнению Standard&Poor’s

  • Усиление контроля над балансами, минимизация рисков, связанных с вложениями в один инструмент, а также риска контрагента

  • Ограничение вложений в недвижимость и ценные бумаги,

  • Контроль над кредитным качеством банков, используемых для инвестиций страховых резервов

  • Минимальное использование производных инструментов кроме операций хеджирования



Ликвидность

  • Что мы оцениваем ?

  • Первый уровень: операционные денежные потоки

  • Второй уровень: ликвидность инвестиционного портфеля

  • Третий уровень: обязательственные резервные кредитные линии

  • Совокупные денежные потоки

  • Влияние неблагоприятных тенденций на рынке инвестиций

  • Возможные потребности в ликвидности

  • Влияние кризиса по мнению Standard&Poor’s

  • Опасность андеррайтинга денежных потоков

  • Тесно связано с качеством инвестиционного портфеля

  • Многие кредитные линии закрываются/вводятся запретительные процентные ставки



Достаточность капитала

  • Что мы оцениваем ?

  • Качество капитала (акции/ нематериальные активы)

  • Достаточность резервов

  • Перестраховочная защита (качество и пригодность)

  • Уровень долга и коэффициенты обслуживания долга

  • Планы руководства в понимании S&P (обратный выкуп акций, дивиденды и т. п.)

  • Анализ и моделирование капитала с учетом рисков

  • Влияние кризиса по мнению Standard&Poor’s

  • Капитализация снижается

  • Возможно недорезервирование

  • Очень важно качество перестраховочной защиты



Финансовая гибкость

    • Что мы оцениваем?
    • Поддержка материнской группы?
    • Поддержка акционеров?
    • Поддержка банков?
    • Средства с рынков капитала?
    • Перенаправление денежных потоков холдинговой компании?
    • Продать тому, кто предложит наивысшую цену?
  • Влияние кризиса по мнению Standard&Poor’s

    • Способность акционеров оказать поддержку существенно снижается
    • Поддержка от банков сильно лимитирована ввиду проблем с ликвидностью
    • Для кэптивных компаний крайне важна оценка влияния кризиса на материнскую структуру
    • Сложность доступа к рынкам (IPO, выпуск облигаций, доступ к другим рыночным заимствованиям)


Контактная информация

  • Никольский Виктор

  • Старший Аналитик Департамента финансовые институты Standard & Poor’s в России и СНГ

  • Тел.: +7-495-783-4000

  • www.standardandpoors.ru



Похожие:

Позиции Standard & Poor’s в мире Мировой рынок iconФинансовый рынок россии – является эффективным и развитым с позиции сроков существования, интеграции в экономику РФ
Финансовый рынок россии является эффективным и развитым с позиции сроков существования, интеграции в экономику РФ
Позиции Standard & Poor’s в мире Мировой рынок iconРоссийские госкорпорации – ответ на глобальные экономические вызовы кирдина светлана Георгиевна, д с. н., зав сектором
Две альтернативных позиции по поводу экономической доминанты: либо рынок (распространенная точки зрения), либо редистрибуция
Позиции Standard & Poor’s в мире Мировой рынок iconМировой рынок ссудных капиталов Основные понятия мрск
С институциональной точки зрения мрск это совокупность кредитно-финансовых учреждений, через которые совершается ры­ночное движение...
Позиции Standard & Poor’s в мире Мировой рынок iconНакануне второй мировой войны
В пользу Советов нужно сказать, что Советскому Союзу было жизненно необходимо отодвинуть как можно дальше свои исходные позиции германских...
Позиции Standard & Poor’s в мире Мировой рынок iconРынок наружной рекламы в России А. Березкин («эспар-аналитик») Динамика расходов на наружную рекламу в мире, 1991-2006, млн долл. Сша
Площадь рекламных поверхностей 2001- 2004 гг. (50 городов, по состоянию на сентябрь)
Позиции Standard & Poor’s в мире Мировой рынок iconРоссийский перестраховочный рынок: скрытое развитие Алексей Янин
Средний темп прироста за 2006-2008 гг прямое страхование: +15% рынок перестрахования: -20%
Позиции Standard & Poor’s в мире Мировой рынок icon3. Почти 80% всех иностранных инвесторов экономику кнр – это этнические китайцы (хуацяо), проживающие за рубежом
На данной момент Китай контролирует большой процент продукции на Мировом Рынке, в кнр производится множество товаров. Все экспотритируется...
Позиции Standard & Poor’s в мире Мировой рынок iconМедь Коэффициент поглощения : 95%
Панельные коллекторы Standard главным образом применяются в бытовых целях для приготовления горячей воды в период с Апреля по Октябрь...
Позиции Standard & Poor’s в мире Мировой рынок iconТема: Виды орфограмм и способы их проверки (закрепление)
Ученики: Способы проверки орфограмм слабой позиции: по сильной позиции, по словарю, по правилу, не знаю (не изучали)
Позиции Standard & Poor’s в мире Мировой рынок iconРынок капитала рынок, на котором продаются финансовые ресурсы
Обычно образование денежного капитала предшествует созданию на его основе физического капитала
Разместите кнопку на своём сайте:
hnu.docdat.com


База данных защищена авторским правом ©hnu.docdat.com 2012
обратиться к администрации
hnu.docdat.com
Главная страница