Марек Домбровски Причины глобального финансового кризиса и его последствия для развивающихся рынков




НазваниеМарек Домбровски Причины глобального финансового кризиса и его последствия для развивающихся рынков
Дата конвертации13.02.2013
Размер445 b.
ТипПрезентации


  • Марек Домбровски

  • Причины глобального финансового кризиса и его последствия для развивающихся рынков


Содержание презентации

  • Источники и природа кризиса

  • Последствия кризиса для для развивающихся рынков

  • Антикризисные меры – в центре и на периферии



Основная характеристика кризиса

  • Глобальный финансовый кризис, вызванный перегревом мировой экономики и лопнувшими «пузырями»

  • Начался в центре мировой экономики (США) и распространился на периферии (иначе чем в 1997-1999 гг. и похоже кризисов 30-ых и 70-ых годов)



Примеры пузырей:

  • Потребительский пузырь в США  экспортный пузырь на развивающихся рынках

  • Сверх- ликвидность как результат роста золотовалютных резервов

  • Кредитная экспансия во многих странах

  • Пузырь на рынке недвижимости в США и других странах

  • Фондовый рынок

  • Рынок основных ресурсов









Причины перегрева

  • Мягкая денежная политика Федеральной резервной системы США (желание избежать рецессии и дефляции) и других центральных банков высоко развитых стран

  • Меркантилистская политика многих развивающихся стран накопляющих золотовалютные резервы (с поддержкой МВФ)

  • Реинвестирование нефтяных денег





Институциональные и регуляторные источники кризиса

  • Отсутствие международной координации макроэкономической политики и финансового надзора

  • Отраслевая сегментация финансового надзора

  • Про- цикличность финансовых регуляции и бухгалтерских стандартов (Базель 1 и Базель 2)

  • Несовершенные методы оценки рисков, неспособны охватить финансовые инновации

  • Ошибочные стимулы (схемы оплаты труда менеджмента финансовых компаний, оплата рейтинговых агентств, и т.п., короткий горизонт отчетности)



График кризиса

  • Лето 2007: subprime mortgage crisis, начало падения мировых фондовых рынков

  • Начало 2008: системный кризис финансовых институтов в США, замедление роста в США, ЕС и Японии но продолжение перегрева на развивающихся рынках (высокие цены на нефть и другие ресурсы, падение доллара США, высокая инфляция)

  • Лето 2008: поворотный пункт

    • Лопнувший пузырь на рынках ресурсов
    • Глобальный финансовый кризис (спровоцирован банкротством Lehman Brothers)
    • Рецессия в высоко развитых странах
  • Осень 2008: кризис наконец затронул развивающие рынки



  • Ослабление глобального спроса

  • Падение цен на основные ресурсы

  • Резкое ограничение в глобальной ликвидности

  • Проблемы крупных финансовых корпораций

  • Растущая оценка рисков

  • Колебания валютных курсов

  • Поглощение ограниченных финансовых ресурсов бюджетами развитых стран (результаты фискального стимулирования)

  • Падающий спрос на труд мигрантов



Рекомендации - центр

  • Денежная политика: наращивание глобальной ликвидности; вопросы: как это делать, как долго, что делать с плохими активами в балансах центральных банков?

  • Восстановление финансового сектора (рыночными методами)

  • Осторожный подход к фискальному стимулированию (кроме поддержки финансового сектора)

    • Долгосрочные бюджетные ограничения
    • Политические проблемы с приостановлением стимулирования
    • Поглощение финансовых ресурсов  усложнение условий заимствования частного сектора и развивающихся стран
    • Соблазн протекционизма


Рекомендации - периферии

  • Денежная политика в зависимости от денежно-курсового режима и условий данной страны. В общем не рекомендуется стерилизации оттока капитала (опасность спекулятивного давления на валюту)

  • Рыночно-ориентированная поддержка финансового сектора (там, где нужна)

  • Ограниченные возможности фискального стимулирования (ограничения в заимствовании) кроме стран накопивших резервы



Общие рекомендации (для всех)

  • Избежать любого протекционизма

  • Национализация ограниченная к системным банкам (если другие меры поддержки недоступны) на временной основе, без национальных преференций и с четкой стратегией выхода

  • Возврат к структурным и институциональным реформам

  • Реформа финансового надзора, включая создание международных институтов

  • Координация макроэкономической политики в глобальном масштабе (МВФ?)



Похожие:

Марек Домбровски Причины глобального финансового кризиса и его последствия для развивающихся рынков iconМарек Домбровски Глобальный финансовый кризис – уроки для экономической теории
Основное противоречие выявленное кризисом: глобальный характер современной экономики, тогда как большинство теоретических моделей...
Марек Домбровски Причины глобального финансового кризиса и его последствия для развивающихся рынков iconНад миром нависла реальная угроза глобального экологического кризиса. Над миром нависла реальная угроза глобального экологического кризиса
Всё возрастающее воздействие человека на окружающую среду в виде выделения хлор- и бромсодержащих фреонов привело к значительному...
Марек Домбровски Причины глобального финансового кризиса и его последствия для развивающихся рынков iconЦентр развития (www dcenter ru) Пухов С. Г
Региональное перераспределение инвестиций из развивающихся стран Азии в пользу развивающихся рынков Восточной Европы и стран с переходной...
Марек Домбровски Причины глобального финансового кризиса и его последствия для развивающихся рынков iconВажные регуляторные цели для физического и финансового рынков газа и электроэнергии Важные регуляторные цели для физического и финансового рынков газа и электроэнергии
Важные регуляторные цели для физического и финансового рынков газа и электроэнергии
Марек Домбровски Причины глобального финансового кризиса и его последствия для развивающихся рынков iconВыявить причины и последствия дворцовых переворотов. Выявить причины и последствия дворцовых переворотов
России XVIII столетия, имеющий причиной отсутствие чётких правил наследования престола, сопровождающийся борьбой придворных группировок...
Марек Домбровски Причины глобального финансового кризиса и его последствия для развивающихся рынков iconИнституциализация денежного обращения в контексте мирового финансового кризиса

Марек Домбровски Причины глобального финансового кризиса и его последствия для развивающихся рынков iconОсновные подходы к формированию местных бюджетов сельских поселений в условиях финансового кризиса

Марек Домбровски Причины глобального финансового кризиса и его последствия для развивающихся рынков icon1. Побег. Причины, профилактические меры и последствия самовольного ухода ребенка из дома. Жестокое обращение по отношению к ребенку
Побег. Причины, профилактические меры и последствия самовольного ухода ребенка из дома
Марек Домбровски Причины глобального финансового кризиса и его последствия для развивающихся рынков iconТоксическое воздействие этанола на организм человека: причины и последствия Девиз урока
...
Марек Домбровски Причины глобального финансового кризиса и его последствия для развивающихся рынков iconПреамбула
В научных программах, посвящен-ных изучению параметров глобального потепления и причин этого феномена, во всем мире участвуют десятки...
Разместите кнопку на своём сайте:
hnu.docdat.com


База данных защищена авторским правом ©hnu.docdat.com 2012
обратиться к администрации
hnu.docdat.com
Главная страница